Ешь, двигайся, спи Жесткий подход Дэна Кеннеди Телефоны Бизбук - c 10 до 18 по будним дням
 
Наши проекты:
Вход для зарегистрированных пользователей
Регистрация нового пользователя
Каталог книг Новинки Анонсы Заказы / Корзина Рассылка Оплата и Доставка Контакты
Вы находитесь в разделе каталога:
• Принципы проектного финансирования, Йескомб Э. Р.


Принципы проектного финансирования
Принципы проектного финансирования
Йескомб Э. Р.
Год выпуска: 2016
Изд-во: Альпина Паблишер
ISBN: 978-5-9614-1721-0
Переплёт: твердый
408 страниц
Цена: 412.00 грн.
Временно отсутствует     Оставить заявку
Проектное финансирование - одна из форм привлечения инвестиций, которая чаще всего используется в строительстве, энергетике, нефтегазовой и горнодобывающей отраслях, а также при создании крупных инфраструктурных объектов. Этот вид финансирования применяется в наиболее сложных и масштабных проектах, когда банки не могут обеспечить защиту своего займа одними лишь залогами и проверкой кредитоспособности заемщика, а вынуждены вникать в детали финансируемого бизнеса.

В книге "Принципы проектного финансирования" раскрыты все существенные аспекты проектного финансирования. Специалисты по привлечению инвестиций научатся грамотно использовать этот инструмент и привлекать средства в свои проекты. Сотрудникам департаментов проектного финансирования это издание поможет максимально точно оценить инвестиционный проект. Все участники проекта смогут минимизировать затраты на подготовку проектного финансирования и оптимально распределить риски. Также книга будет полезна студентам бизнес-школ.



Содержание книги Е.Р. Йескомб "Принципы проектного финансирования"




Предисловие к русскому изданию . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
Глава 1. Что такое проектное финансирование? . . . . . . . . . . 17
§ 1.1. Развитие проектного финансирования . . . . . . . . . . . 17
§ 1.2. Особенности проектного финансирования . . . . . . . . . 19
§ 1.3. Проектное финансирование и приватизация . . . . . . . . 22
§ 1.4. Проектное финансирование и структурное финансирование . 24
§ 1.5. Почему используют проектное финансирование? . . . . . . 26
§ 1.5.1. Почему инвесторы применяют
проектное финансирование . . . . . . . . . . . . . . . 28
§ 1.5.2. Экономический эффект
проектного финансирования для третьих лиц . . . . . . . 31
Глава 2. Рынки проектного финансирования . . . . . . . . . . . 34
§ 2.1. Коммерческие банки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
§ 2.1.1. Области применения . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
§ 2.1.2. Банки на рынке . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
§ 2.2. Выпуск облигаций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
§ 2.3. Мезонинное и субординированное заимствование . . . . . 42
§ 2.4. Лизинговое финансирование . . . . . . . . . . . . . . . 43
§ 2.5. Торговое финансирование . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
§ 2.6. Государственное финансирование . . . . . . . . . . . . . 46
Глава 3. Разработка проекта и управление им . . . . . . . . . . . 48
§ 3.1. Спонсоры и другие инвесторы . . . . . . . . . . . . . . . 48
§ 3.2. Развитие проекта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
§ 3.3. Роль консультантов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
§ 3.4. Проблемы совместного предприятия . . . . . . . . . . . . 54
§ 3.5. Проектная компания . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
§ 3.5.1. Структура . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
§ 3.5.2. Соглашение акционеров . . . . . . . . . . . . . . . . 56
§ 3.5.3. Управление и операции . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
§ 3.6. Конкурсные поставки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
§ 3.6.1. Предварительный квалификационный отбор . . . . . . . 59
§ 3.6.2. Запрос предложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
§ 3.6.3. Переговоры претендента до подписания контракта . . . . 63
§ 3.6.4. Конкурентные торги для других проектных контрактов . . 64
Глава 4. Работа с заимодавцами . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
§ 4.1. Коммерческие банки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
§ 4.1.1. Консультанты и лид-менеджеры . . . . . . . . . . . . . 66
§ 4.1.2. Письма о намерениях (letters of intent) . . . . . . . . . . 70
§ 4.1.3. Заимодавцы и процесс государственных поставок . . . . . 70
§ 4.1.4. Распределение сфер деятельности между банками . . . . 71
§ 4.1.5. Финансовая модель . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
§ 4.1.6. Перечень условий, андеррайтинг и документация . . . . . 72
§ 4.1.7. Информационный меморандум и синдицирование . . . . 74
§ 4.1.8. Агентские операции . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
§ 4.2. Размещение облигаций . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
§ 4.2.1. Инвестиционный банк и рейтинговое агентство . . . . . 77
§ 4.2.2. Правило 144А . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
§ 4.2.3. "Упакованные" облигации . . . . . . . . . . . . . . . . 79
§ 4.2.4. Платежные агенты по облигациям и облигационные
попечители . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
§ 4.3. Кредиты по сравнению с облигациями . . . . . . . . . . . 80
§ 4.4. Обязанности консультантов заимодавцев . . . . . . . . . . 82
§ 4.4.1. Юридические консультанты . . . . . . . . . . . . . . . 82
§ 4.4.2. Технический консультант, работающий в интересах
заимодавцев . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
§ 4.4.3. Страховой консультант . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
§ 4.4.4. Аудитор модели . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
§ 4.4.5. Другие консультанты . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
§ 4.4.6. Заблаговременное привлечение консультантов
для заимодавцев . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
§ 4.4.7. Использование времени консультантов . . . . . . . . . .85
Глава 5. Проектные контракты.
Проектное соглашение . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
§ 5.1. Контракт покупателя . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
§ 5.1.1. Типы контракта покупателя . . . . . . . . . . . . . . . 87
§ 5.1.2. РРА-структура . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
§ 5.1.3. Ввод в эксплуатацию предприятия . . . . . . . . . . . . 91
§ 5.1.4. Эксплуатация предприятия . . . . . . . . . . . . . . . 91
§ 5.1.5. Тариф . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
§ 5.1.6. Индексация тарифа . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
§ 5.1.7. Штрафы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
§ 5.2. Концессионное соглашение . . . . . . . . . . . . . . . . 98
§ 5.2.1. Контракты на обслуживание . . . . . . . . . . . . . . 100
§ 5.2.2. Контракт с правом сбора пошлины . . . . . . . . . . . 103
§ 5.3. Продолжительность проектного соглашения . . . . . . . 106
§ 5.4. Надзор за проектированием и сооружением проекта,
контрактами и финансированием . . . . . . . . . . . . 107
§ 5.5. Компенсация дополнительных расходов . . . . . . . . . . 108
§ 5.5.1. Нарушение обязательств со стороны покупателя
или государственного партнера по контракту . . . . . . 108
§ 5.5.2. Внесение изменений в спецификации . . . . . . . . . . 108
§ 5.5.3. Изменения в законодательной среде . . . . . . . . . . 109
§ 5.5.4. Скрытые недостатки . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109
§ 5.6. Форс-мажорные обстоятельства . . . . . . . . . . . . . 109
§ 5.7. Вмешательство покупателя продукции
или государственного партнера по контракту . . . . . . . 111
§ 5.8. Прекращение действия проектного соглашения . . . . . . 112
§ 5.8.1. Досрочное прекращение действия
проектного соглашения: дефолт проектной компании . . 113
§ 5.8.2. Досрочное прекращение действия проектного
соглашения: дефолт со стороны покупателя продукции
или государственного партнера по контракту . . . . . . 118
§ 5.8.3. Досрочное прекращение действия проектного
соглашения: форс-мажорные обстоятельства . . . . . . 120
§ 5.8.4. Опцион на прекращение действия
проектного соглашения . . . . . . . . . . . . . . . . 121
§ 5.8.5. Налогообложение платежа за прекращение
контракта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
§ 5.8.6. Окончательная готовность
ВООТ/ВОТ/ВТО-контракта . . . . . . . . . . . . . . . 121
§ 5.9. Воздействие рефинансирования заимствования
или перепродажи акций на проектное соглашение . . . . . 123
§ 5.9.1. Рефинансирование заимствования . . . . . . . . . . . 123
§ 5.9.2. Продажа акционерного капитала . . . . . . . . . . . . 124
§ 5.9.3. Имеет ли это значение? . . . . . . . . . . . . . . . . 124
Глава 6. Проектные контракты. Вспомогательные контракты . . . . . 127
§ 6.1. ЕРС-контракт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
§ 6.1.1. Содержание контракта . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
§ 6.1.2. Начало работ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130
§ 6.1.3. Риски владельца . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
§ 6.1.4. Цена контракта, вознаграждение и варианты . . . . . . 131
§ 6.1.5. Надзор за строительством . . . . . . . . . . . . . . . 132
§ 6.1.6. Завершение работ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
§ 6.1.7. Форс-мажорные события . . . . . . . . . . . . . . . . 133
§ 6.1.8. Заранее оцененные убытки и расторжение контракта . . 134
§ 6.1.9. Временное прекращение работ
и расторжение контракта . . . . . . . . . . . . . . . 136
§ 6.1.10. Финансовое обеспечение . . . . . . . . . . . . . . . . 137
§ 6.1.11. Процедура разрешения споров . . . . . . . . . . . . . 137
§ 6.2. Контракт(ы) на эксплуатацию
и техническое обслуживание . . . . . . . . . . . . . . . 138
§ 6.2.1. Содержание контракта . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
§ 6.2.2. Обслуживание . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
§ 6.2.3. Принцип выплаты вознаграждения . . . . . . . . . . . 139
§ 6.2.4. Поощрения и штрафы . . . . . . . . . . . . . . . . . 140
§ 6.2.5. Контракт на техническое обслуживание
наиболее значимых частей проекта . . . . . . . . . . . 140
§ 6.3. Контракт на поставку топлива или сырья . . . . . . . . . 140
§ 6.3.1. Принципы поставки . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
§ 6.3.2. Физические риски поставки . . . . . . . . . . . . . . 143
§ 6.3.3. Принципы ценообразования . . . . . . . . . . . . . . 144
§ 6.3.4. Гарантии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
§ 6.3.5. Форс-мажорные обстоятельства и изменения
в законодательстве . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
§ 6.3.6. Дефолт и расторжение контракта . . . . . . . . . . . . 145
§ 6.4. Разрешения и другие права . . . . . . . . . . . . . . . 146
§ 6.4.1. Проектные разрешения . . . . . . . . . . . . . . . . 146
§ 6.4.2. Разрешения на инвестиции и финансирование . . . . . . 148
§ 6.4.3. Право преимущественного проезда
и право прохода по чужой земле . . . . . . . . . . . . 148
§ 6.4.4. Совместные коммуникации . . . . . . . . . . . . . . 148
§ 6.5. Соглашение о государственной поддержке . . . . . . . . 149
§ 6.6. Страхование . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151
§ 6.6.1. Страхование на стадии сооружения . . . . . . . . . . . 152
§ 6.6.2. Страхование на стадии эксплуатации . . . . . . . . . . 155
§ 6.6.3. Нестрахуемый минимум . . . . . . . . . . . . . . . . 155
§ 6.6.4. Требования заимодавцев . . . . . . . . . . . . . . . . 156
§ 6.6.5. Перестрахование . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 158
§ 6.7. Прямые соглашения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 158
Глава 7. Коммерческие риски . . . . . . . . . . . . . . . . . 162
§ 7.1. Виды рисков проектного финансирования . . . . . . . . 162
§ 7.2. Оценка риска и его распределение . . . . . . . . . . . . 162
§ 7.3. Анализ коммерческих рисков . . . . . . . . . . . . . . 164
§ 7.4. Коммерческая жизнеспособность . . . . . . . . . . . . . 165
§ 7.5. Риски завершения работ . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
§ 7.5.1. Приобретение прав на производственную площадку
и доступ к ней . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
§ 7.5.2. Разрешения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
§ 7.5.3. ЕРС-подрядчик . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169
§ 7.5.4. Превышение затрат на строительство . . . . . . . . . . 172
§ 7.5.5. Выручка в период строительства . . . . . . . . . . . . 177
§ 7.5.6. Позднее завершение работ при сооружении проекта . . . 177
§ 7.5.7. Производственные показатели не соответствуют
прогнозируемому уровню . . . . . . . . . . . . . . . 179
§ 7.5.8. Риски третьих лиц . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
§ 7.5.9. Проекты, в которых не заключают ЕРС-контракт
на выполнение работ по фиксированной цене
и к определенной дате . . . . . . . . . . . . . . . . . 182
§ 7.6. Риски окружающей среды . . . . . . . . . . . . . . . . 183
§ 7.7. Операционные риски . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184
§ 7.7.1. Технологии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184
§ 7.7.2. Общая эксплуатация проекта . . . . . . . . . . . . . . 185
§ 7.7.3. Превышение бюджета операционных расходов . . . . . 186
§ 7.7.4. Готовность проекта к эксплуатации . . . . . . . . . . . 187
§ 7.7.5. Техническое обслуживание . . . . . . . . . . . . . . . 188
§ 7.7.6. Снижение производственных показателей . . . . . . . . 189
§ 7.8. Риски, связанные с выручкой . . . . . . . . . . . . . . . 190
§ 7.8.1. Контракты на производство и продажу продукции . . . . 190
§ 7.8.2. Концессионные соглашения . . . . . . . . . . . . . . 192
§ 7.8.3. Контракты хеджирования . . . . . . . . . . . . . . . 192
§ 7.8.4. Контракты на разнице . . . . . . . . . . . . . . . . . 193
§ 7.8.5. Контракты на долгосрочные продажи . . . . . . . . . . 194
§ 7.8.6. Ценовой риск и риск объемов продаж . . . . . . . . . . 194
§ 7.8.7. Риск использования . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
§ 7.8.8. Риски покупателя или государственного партнера
по контракту . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200
§ 7.9. Риски поставщика сырья . . . . . . . . . . . . . . . . . 201
§ 7.9.1. Контракты на поставку сырья . . . . . . . . . . . . . . 201
§ 7.9.2. Случаи, когда нет необходимости заключать контракт
на поставку сырья . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204
§ 7.9.3. Использование воды и ветра . . . . . . . . . . . . . . 205
§ 7.9.4. Запасы полезных ископаемых . . . . . . . . . . . . . 205
§ 7.9.5. Другие коммунальные услуги . . . . . . . . . . . . . . 206
§ 7.9.6. Утилизация отходов . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206
§ 7.10. Форс-мажорные обстоятельства . . . . . . . . . . . . . 206
§ 7.10.1. Форс-мажорное обстоятельство и страхование . . . . . . 207
§ 7.10.2. Временные форс-мажорные обстоятельства . . . . . . . 209
§ 7.10.3. Долговременное форс-мажорное обстоятельство . . . . . 211
§ 7.11. Контрактное несоответствие . . . . . . . . . . . . . . . 211
§ 7.12. Обращение за помощью к спонсорам . . . . . . . . . . . 212
Глава 8. Макроэкономические риски . . . . . . . . . . . . . . 215
§ 8.1. Инфляция . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215
§ 8.1.1. Финансирование с индексацией
по коэффициенту инфляции . . . . . . . . . . . . . . 217
§ 8.2. Риски ставки процента . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
§ 8.2.1. Процентные свопы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
§ 8.2.2. Соглашения о потолке процентной ставки
и другие инструменты . . . . . . . . . . . . . . . . . 225
§ 8.2.3. Масштаб и сроки хеджирования
процентной ставки . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226
§ 8.2.4. Дополнительные расходы . . . . . . . . . . . . . . . 226
§ 8.2.5. Риск редепозита . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227
§ 8.2.6. Хеджирование процентной ставки до того,
как вся необходимая финансовая документация
оформлена должным образом . . . . . . . . . . . . . . 228
§ 8.3. Риски валютного курса . . . . . . . . . . . . . . . . . 229
§ 8.3.1. Хеджирование риска валют . . . . . . . . . . . . . . . 230
§ 8.3.2. Финансирование в нескольких видах валют . . . . . . . 231
§ 8.3.3. Конвертация выручки в местной валюте . . . . . . . . . 233
§ 8.3.4. Фиксирование обеспечения в местной валюте . . . . . . 233
§ 8.3.5. Катастрофическая девальвация . . . . . . . . . . . . . 234
Глава 9. Политические риски . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
§ 9.1. Проекты и политика . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
§ 9.2. Классификация политических рисков . . . . . . . . . . . 237
§ 9.3. Конвертируемость валюты и ее передача . . . . . . . . . 238
§ 9.3.1. Проекты-анклавы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 239
§ 9.3.2. Бартер . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240
§ 9.3.3. Использование резервных счетов в офшоре . . . . . . . 241
§ 9.4. Экспроприация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
§ 9.5. Война или гражданские беспорядки . . . . . . . . . . . 242
§ 9.6. Изменение законодательства . . . . . . . . . . . . . . . 243
§ 9.6.1. Риск изменения законодательства
в проектных контрактах . . . . . . . . . . . . . . . . 245
§ 9.6.2. Финансирование расходов, связанных
с изменением в законодательстве . . . . . . . . . . . . 246
§ 9.7. Квазиполитические риски . . . . . . . . . . . . . . . . 247
§ 9.7.1. Расторжение контракта и судебные решения . . . . . . 248
§ 9.7.2. Риски "субсуверена" (sub-state) . . . . . . . . . . . . . 249
§ 9.7.3. Скрытая экспроприация . . . . . . . . . . . . . . . . 250
Глава 10. Политический риск: гарантии, страхование
и финансирование . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252
§ 10.1. Уменьшение политических рисков . . . . . . . . . . . . 252
§ 10.2. Экспортно-кредитные агентства . . . . . . . . . . . . . 253
§ 10.3. Экспортные кредиты . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255
§ 10.3.1. Экспортно-кредитные организации . . . . . . . . . . . . . 255
§ 10.3.2. Соглашение Организации экономического
сотрудничества и развития (OECD Consensus) . . . . . . . 256
§ 10.3.3. Принятие рисков и масштаб возмещения . . . . . . . . . . 258
§ 10.3.4. Денежное обеспечение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261
§ 10.3.5. Выгоды привлечения экспортно-кредитного агентства . 261
§ 10.4. Несвязанное покрытие и финансирование . . . . . . . . 262
§ 10.4.1. Страхование политического риска для инвестиций
в собственный капитал . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263
§ 10.4.2. Организации для развития финансирования . . . . . . . . 264
§ 10.5. Структуры и продукты экспортно-кредитного агентства . . . 265
§ 10.5.1. Соединенные Штаты (банк U. S. Exim) . . . . . . . . . . . 266
§ 10.5.2. Соединенные Штаты (OPIC) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268
§ 10.5.3. Канада (EDC) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
§ 10.5.4. Япония (NEXI/JBIC) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
§ 10.5.5. Франция (COFAGE) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
§ 10.5.6. Германия (Hermes/KfW) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 272
§ 10.5.7. Италия (ISACE /Simest) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 272
§ 10.5.8. Великобритания (ECGD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 273
§ 10.6. Международные финансовые организации (МФО) . . . . . 275
§ 10.6.1. Всемирный банк . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
§ 10.6.2. Международная финансовая корпорация (МФК) . . . . . 279
§ 10.6.3. Международная ассоциация развития (МАР) . . . . . . . 281
§ 10.6.4. Многостороннее агентство
гарантии инвестиций (МАГИ) . . . . . . . . . . . . . . . . 281
§ 10.6.5. Азиатский банк развития (Asian Development Bank) . . . 283
§ 10.6.6. Африканский банк развития
(African Development Bank) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284
§ 10.6.7. Межамериканский банк развития (Inter American
Development Bank) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284
§ 10.6.8. Европейский банк реконструкции и развития
(European Bank for Reconstruction
and Development - EBRD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 285
§ 10.6.9. Европейский инвестиционный банк
(European Investment Bank - EIB) . . . . . . . . . . . . . . 286
§ 10.6.10. Северный инвестиционный банк
(Nordic Investment Bank) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 289
§ 10.6.11. Исламский банк развития (Islamic Development Bank) . . 290
§ 10.7. Страхование частным сектором . . . . . . . . . . . . . 290
Глава 11. Финансовое моделирование и оценка . . . . . . . . . . . 292
§ 11.1. Исходные данные для модели . . . . . . . . . . . . . . . 293
§ 11.2. Выводы на основании модели . . . . . . . . . . . . . . 294
§ 11.3. Макроэкономические допущения . . . . . . . . . . . . . 294
§ 11.3.1. Инфляция . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295
§ 11.3.2. Товарные цены . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295
§ 11.3.3. Процентные ставки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 296
§ 11.3.4. Обменный курс и валюта, используемая в модели . . . . 296
§ 11.3.5. ВВП и рост объемов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297
§ 11.4. Расходы по проекту и финансирование . . . . . . . . . . 297
§ 11.4.1. Расходы по проекту . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298
§ 11.4.2. Источники финансирования проекта . . . . . . . . . . . . 299
§ 11.5. Операционные доходы и расходы . . . . . . . . . . . . . 300
§ 11.6. Схема займа и обслуживания долга . . . . . . . . . . . . 301
§ 11.7. Проблемы бухгалтерского учета и налогообложения . . . . 301
§ 11.7.1. Капитализация и амортизация проектных расходов . . . 302
§ 11.7.2. Дивидендная ловушка . . . . . . . . . . . . . . . . . 304
§ 11.7.3. Отрицательный собственный капитал . . . . . . . . . . 306
§ 11.7.4. График налоговых платежей . . . . . . . . . . . . . . 307
§ 11.7.5. Налог на добавленную стоимость (НДС) . . . . . . . . . 307
§ 11.7.6. Налоговые удержания . . . . . . . . . . . . . . . . . 307
§ 11.7.7. Курс валюты и налог . . . . . . . . . . . . . . . . . . 307
§ 11.7.8. Инфляция и налог . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 308
§ 11.8. Доходность собственного капитала . . . . . . . . . . . . 309
§ 11.8.1. Чистая текущая стоимость (NPV) . . . . . . . . . . . . 310
§ 11.8.2. Внутренняя ставка доходности (IRR) . . . . . . . . . . 312
§ 11.8.3. Использование значений IRR и NPV
в процессе принятия инвестиционных решений . . . . . 313
§ 11.8.4. Неденежные операции при инвестировании . . . . . . . 315
§ 11.9. Ставки долгового покрытия . . . . . . . . . . . . . . . 315
§ 11.9.1. Ставка покрытия ежегодной суммы
долгового обслуживания . . . . . . . . . . . . . . . . 315
§ 11.9.2. Ставки покрытия на период жизни кредита . . . . . . . 317
§ 11.9.3. Средние показатели ставки покрытия ежегодной суммы
долгового обслуживания и ставки покрытия
на период жизни кредита . . . . . . . . . . . . . . . . 318
§ 11.9.4. Ставка покрытия на период жизни проекта . . . . . . . 318
§ 11.9.5. Ставка покрытия резервов . . . . . . . . . . . . . . . 319
§ 11.9.6. Расчет коэффициентов покрытия . . . . . . . . . . . . 319
§ 11.10. Базовый сценарий и изменения в допущениях . . . . . . . 321
§ 11.11. Анализ чувствительности . . . . . . . . . . . . . . . . 322
§ 11.12. Анализ инвесторов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323
§ 11.12.1. Доходы инвесторов . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323
§ 11.12.2. График внесения собственного капитала . . . . . . . . 324
§ 11.12.3. Эффект повторной продажи акций . . . . . . . . . . . 325
§ 11.12.4. Выгоды рефинансирования . . . . . . . . . . . . . . 327
Глава 12. Финансовое структурирование и документация . . . . . . . 330
§ 12.1. Соотношение "долг / собственный капитал" . . . . . . . . 331
§ 12.1.1. Уровень заимствования . . . . . . . . . . . . . . . . 331
§ 12.1.2. Действие требуемых ставок покрытия . . . . . . . . . . 332
§ 12.1.3. Проекты, которые не имеют собственного капитала . . . 334
§ 12.1.4. Расчет соотношения "долг / собственный капитал" . . . . 335
§ 12.2. Обслуживание долга . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 335
§ 12.2.1. Сроки финансирования . . . . . . . . . . . . . . . . 336
§ 12.2.2. Средневзвешенный срок погашения кредита . . . . . . . 336
§ 12.2.3. График погашения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 338
§ 12.2.4. Гибкий график погашения долга . . . . . . . . . . . . 343
§ 12.3. Использование заимствования и собственного капитала . . 344
§ 12.3.1. Приоритетность использования . . . . . . . . . . . . 344
§ 12.3.2. Порядок выдачи денежных средств . . . . . . . . . . . 346
§ 12.3.3. Резерв непредвиденных расходов . . . . . . . . . . . . 347
§ 12.4. Процентные ставки и сборы . . . . . . . . . . . . . . . 348
§ 12.5. Контроль над денежным потоком . . . . . . . . . . . . . 350
§ 12.5.1. Каскад денежного потока . . . . . . . . . . . . . . . . 350
§ 12.5.4. Резервные счета . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352
§ 12.5.3. Контроль за распределением средств
среди инвесторов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
§ 12.5.4. Очистка счетов денежных средств . . . . . . . . . . . . 356
§ 12.5.5. Возврат ранее выплаченных сумм . . . . . . . . . . . . 358
§ 12.6. Погашение кредита и рефинансирование . . . . . . . . . 358
§ 12.6.1. Сокращение кредитных требований . . . . . . . . . . . 359
§ 12.6.2. Частичное погашение . . . . . . . . . . . . . . . . . 359
§ 12.6.3. Рефинансирование . . . . . . . . . . . . . . . . . . 360
§ 12.7. Обеспечение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 362
§ 12.7.1. Закладные и распределение
прав собственности на контракты . . . . . . . . . . . . 363
§ 12.7.2. Обеспечение в виде акций проектной компании . . . . . 365
§ 12.8. Оформление финансовой документации:
предварительные условия . . . . . . . . . . . . . . . . 366
§ 12.9. Заявления и гарантии . . . . . . . . . . . . . . . . . . 369
§ 12.10. Договоренности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 371
§ 12.10.1. Гарантии выполнения действий . . . . . . . . . . . . . . . 372
§ 12.10.2. Договорные обязательства
о воздержании от действия . . . . . . . . . . . . . . . . . . 373
§ 12.11. Факты несостоятельности . . . . . . . . . . . . . . . . 374
§ 12.12. Отказ от претензий, внесение изменений
и принудительное взыскание в случае дефолта . . . . . . . 377
§ 12.13. Проблемы, возникающие между кредиторами . . . . . . 380
§ 12.13.1. Поставщик свопа процентной ставки . . . . . . . . . . . . 382
§ 12.13.2. Заимодавцы, предоставляющие кредит
с фиксированной ставкой . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 383
§ 12.13.3. Заимодавцы, предоставляющие кредит
с различным размером обеспечения . . . . . . . . . . . . . 383
§ 12.13.4. Лизинговые компании . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 383
§ 12.13.5. Заимодавцы, предоставляющие субординированное
или мезонинное финансирование . . . . . . . . . . . . . . 384
Глоссарий . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 386

С этой книгой чаще всего покупают:
Deadline. Роман об управлении проектами

Deadline. Роман об управлении проектами

рекомендуем
ДеМарко Том
Год выпуска: 2016
Изд-во: Манн, Иванов и Фербер
в корзину
Только на 1 книгу
 
По ту сторону проектов. Записки консультанта

По ту сторону проектов. Записки консультанта

Владислав Ильин
Год выпуска: 2016
Изд-во: Бином
в корзину
Только на 1 книгу
Цена: 425.00 грн. 
 
Цена: 268.00 грн. 
Успешный инвестиционный проект. Риски, проблемы и решения

Успешный инвестиционный проект. Риски, проблемы и решения

Петр Ковалев
Год выпуска: 2016
Изд-во: Альпина Паблишер

в корзину

Instant Purshare Только на 1 книгу
 
   
Цена: 462.00 грн. 
   

Хотите оставить отзыв? У Вас возникли вопросы о книге "Принципы проектного финансирования, Йескомб Э. Р." ? Пишите:

* Текст сообщения:
 
  Отправить
Поиск по каталогу
 поиск в аннотациях
Искать

* Подробнее об условиях доставки смотрите в разделе "Оплата и Доставка" нашего магазина.
Если у Вас возникли вопросы как подобрать и купить книги в нашем интернет-магазине звоните с 9 до 18 по будним дням: Киев 331-04-53, Водафон (050) 809-56-66, Киевстар (067) 408-26-36, Лайф (063) 227-24-47, Интертелеком (094) 831-04-53 или пишите нам

 
   
  Programming - Dmitriy Kotov & Andrey Kotov